中鑫家居本次IPO募资大多数都用在提高东南亚的出产基地、扩展全球布局，扩展出售网络，用于研制以及运用资金及其他一般企业用处。
在公司冲刺上市的要害阶段，其前期股权转让价格反常、宗族化管理结构和对单一大客户的依靠，正成为商场重视的焦点。
招股书显现，Plywood注册资本为882万美元，由两名独立第三方个人持有。但是在2016年6月，该外资股东以仅500万元人民币的价格，将所持悉数股权折价转让给常州中鑫。招股书称，转让对价由其时商场价商量决议。
《财中社》整理发现，仅在20天后，公司注册资本由1222万美元转化为人民币8069万元。依照这一转化，人民币兑美元汇率为1：6.6。之前，外资股东Plywood投入的注册资本为599万美元。依据转化汇率，约合人民币3953万元。
因而，其以仅500万元人民币的价格，将所持悉数股权折价转让给常州中鑫，这一转让的合理性遭到商场质疑。
作为一家以海外商场为主的企业，中鑫家居近年来加快海外布局，但招股书对其海外隶属子公司发表的相对有限，仅首要发表了两家隶属公司，其间2023年1月树立越南恒鑫科技有限公司，另一家荣登有限公司于2023年5月树立。
由此，证监会要求中鑫家居弥补阐明公司境外子公司触及的境外出资、外汇挂号等监管程序详细实行状况，并就合规性出具结论性定见。
2023年，公司与隶属公司未结算金钱为8332万元，但到了2024年激增至3.4亿元。到2025年9月30日，未结算隶属公司金钱依然保持3.4亿元高位。
控股股东包含姚中兴（董事长）、黄丽英（履行董事、CFO、姚中兴之妻）、姚勇（总经理、姚中兴之子）及丁雅钦（履行董事、财政副总监、姚勇之妻），宗族算计操控94.4%投票权。
中鑫家居的董事会共有6名履行董事，其间4名为姚氏宗族成员。其间中鑫家居的创始人姚中兴、黄丽英夫妻均为初中学历。
招股书显现，相关供货商常州市武进区横山东洲塑料配件厂向企业来供给包装材料。该供货商为个体工商户，由董事长姚中兴之妻黄丽英的兄弟黄志刚具有及运营。2023年、2024年和2025年前9个月，公司和相关供货商的前史相关买卖金额为2804万元、1180万元及932万元，算计金额4916万元。
企查查显现，中鑫家居曾于2018-2020年三年间典当不动产用于借款1500万元，但是这笔典当2020年到期后至今依然显现有用。
典当是监管问询的方向之一。证监会要求公司本次拟参加“全流通”的股东所持股份是不是真的存在被质押、冻住或其他权力瑕疵的景象。
近年来中鑫家居的成绩出现下滑趋势，2023年、2024年营收别离为14.2亿、9.7亿元，期内赢利别离为1.25亿、5272万元。
IPO前夕的2025年前9个月，中鑫家居成绩又同比提高，营收从上年同期的6.7亿元增至9.6亿元，期内赢利从上年的1304万元添加到7405万元。
2023年及2024年以及到2025年9月30日止9个月，来自五大客户的收入别离占总收入的80.5%、73.1%及71.7%，而来自最大客户的收入别离占总收入的63.3%、45.3%及53.9%，占比在2/3的报告期过半。
2024年，公司营收下滑首要因为榜首大客户订单腰斩所造成的。2024年，客户A贡献了4.4亿元收入，较上年的9亿元缩水超越50%。招股书介绍，客户A是美国抢先的建材商，即MSI，其战略中心是全球收购功率。MSI的联席CEO Raj Shah在2025年的揭露表态中说到，MSI正在活跃应对关税应战，经过在全球（包含印度、巴西等）寻觅更多样化的出产节点来下降危险。
招股书显现，2023年公司战略性地在越南树立出产基地，当年7月便开端运营，2024年更是完成2410万平方米的产能。
现在公司正在建造第二个越南出产基地，产能计划为800万平方米，估计2026年投产运用。
到2024年，越南工厂的产能利用率仅为35.8%，到2025年前九个月，产能利用率逐渐提高至61.9%，假如再加上第二个越南出产基地，产能存在某些特定的程度的过剩。而到2025年前九个月，国内常州工厂的产能利用率更是低至25.1%，公司2024年PVC地板和强化地板的产能利用率别离为39.2%和50.1%，2025年前九个月，强化地板的产能利用率仅剩18%。
在产能消化才能仍显缺乏的状况下，公司现在仍要征集资金用于越南第二个出产基地，其募资的必要性存疑。
2023年末，公司的存货为1.7亿元，2024年末增至3.1亿元，涨幅超越85%。招股书解说称一站式清关及运送服务形式影响，产品依然在途交代，导致制成品添加，其间制成品从9519万元增至1.7亿元。与此同时，存货周转天数从57.7天添加约一倍至115.3天，而即使到了2025年9月底，公司存货尽管环比有所削减（因为圣诞节等季节性要素，订单量于四季度会明显添加），但存货周转天数依然高达90.2天，库房存储上的压力不容乐观。
从、宗族管理，到相关买卖与产能扩张，中鑫家居在IPO前暴露出多重结构性问题。
在客户集中度较高、产能利用率没有充沛开释的布景下，公司此次赴港上市，既是融资扩张的重要节点，也将面对来自监管与商场的两层审视。